付费文章：恒指走成了这样

付费文章：恒指走成了这样

恭喜发财，蛇年大吉。

春节前后，在中国宏观消息真空的环境中，中国市场在DeepSeek AI破局的引领下走出了一波犀利的技术行情。从底部到昨天，港股科技股已经上涨超过了20%进入了技术上定义的“技术牛市”。当然，中国市场的波动远大于发达国家市场，用一个定义发达市场技术性牛市的市场波幅来定义中国股市未免有些方枘圆凿。

前两天我在微博上发的过去一年中国科技股跑赢美国科技股的比较图引发了一片吐槽。很多读者评论认为一年的表现不足以说明问题，需要更长的时间比较。于是，我又比较了上证成立以来和标普500的比较图。然而，很多人还是认为这样的比较“毫无意义”

其实，这些吐槽的声音都没有吐在点子上：过去一年，中国科技股的确跑赢了美国科技股。这是一个无法否认的客观事实。可惜，中国科技股的波动非常大。当进行了风险调整后，或者说，在考虑到风险之后，中国科技股的回报则滞后于美国科技股。

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